Ha llegado el momento : Gobernador Christopher J. Waller

Mi tema es la perspectiva de la economía estadounidense y sus implicaciones para la política monetaria, un conjunto de juicios que, por supuesto, han sido influenciados por el informe de empleo de esta mañana. Cuando programé este discurso hace varios meses, sabía que podría ser un desafío hablar unas horas después de la publicación de un dato tan importante. Pero nos gusta decir que la política monetaria debe ser ágil, lo que significa que los responsables de las políticas también deben ser ágiles. No ágiles como Simone Biles , sino ágiles. Como escucharán, creo que los datos que hemos recibido esta semana refuerzan la opinión de que ha habido una moderación continua en el mercado laboral. A la luz del progreso considerable y continuo hacia la meta de inflación del 2 por ciento del Comité Federal de Mercado Abierto, creo que el equilibrio de riesgos se ha desplazado hacia el lado del empleo de nuestro doble mandato, y que la política monetaria debe ajustarse en consecuencia.

El informe de empleo de julio fue inesperadamente débil: la creación de empleo se desaceleró y la tasa de desempleo aumentó dos décimas de punto porcentual hasta el 4,3%, el nivel más alto desde octubre de 2021. Se especuló con que los problemas relacionados con el clima podrían haber distorsionado estos resultados y, de hecho, la tasa de desempleo bajó ligeramente en la publicación de esta mañana. Pero, en general, el informe de agosto, junto con otros datos laborales recientes, tienden a confirmar que ha habido una moderación continua en el mercado laboral.

Además, no espero que este primer recorte sea el último. Dado que la inflación y el empleo están cerca de nuestras metas a largo plazo y el mercado laboral se está moderando, es probable que sea apropiado aplicar una serie de reducciones. Creo que hay margen suficiente para recortar la tasa de política monetaria y seguir siendo algo restrictiva para asegurar que la inflación siga en la senda hacia nuestra meta del 2 por ciento.
Determinar el ritmo adecuado para reducir las restricciones de la política monetaria será un desafío. Elegir un ritmo más lento de recortes de tasas da tiempo para evaluar gradualmente si la tasa neutral de hecho ha aumentado, pero con el riesgo de avanzar demasiado lentamente y poner en riesgo el mercado laboral. Reducir la tasa de política monetaria a un ritmo más rápido significa una mayor probabilidad de lograr un aterrizaje suave, pero con el riesgo de excederse en los recortes de tasas si la tasa neutral de hecho ha aumentado por encima de su nivel anterior a la pandemia. Esto causaría una relajación no deseada de la política monetaria.

La determinación del ritmo de los recortes de tipos y, en última instancia, la reducción total del tipo de interés oficial son decisiones que se tomarán en el futuro. A partir de hoy, creo que es importante iniciar el proceso de recorte de tipos en nuestra próxima reunión. Si los datos posteriores muestran un deterioro significativo del mercado laboral, el FOMC puede actuar con rapidez y contundencia para ajustar la política monetaria. Tengo una mentalidad abierta sobre el tamaño y el ritmo de los recortes, que se basarán en lo que nos digan los datos sobre la evolución de la economía, y no en ninguna noción preconcebida de cómo y cuándo debe actuar el Comité. Si los datos respaldan los recortes en reuniones consecutivas, entonces creo que será apropiado recortar en reuniones consecutivas. Si los datos sugieren la necesidad de recortes mayores, entonces también los apoyaré. Fui un gran defensor de las subidas de tipos anticipadas cuando la inflación se aceleró en 2022, y seré un defensor de las bajadas de tipos anticipadas si eso es apropiado. Esas decisiones estarán determinadas por los nuevos datos y por cómo se suman a la totalidad de los datos y dan forma a mi comprensión de las condiciones económicas. Si bien espero que estos recortes se realicen con cuidado a medida que la economía y el empleo continúan creciendo, en el contexto de una inflación estable, estoy dispuesto a actuar con rapidez para apoyar la economía según sea necesario.