El presidente de la CFTC, Selig, y el presidente de la SEC, Atkins: El equipo de Trump prepara un plan criptográfico para que los estadounidenses puedan confiar en su futuro.

Los mercados financieros de Estados Unidos son los más fuertes y confiables del mundo porque se construyeron sobre la base de reglas claras y aplicación justa. En lugar de adherirse a estos principios, la administración Biden acaparó titulares con llamativas medidas de cumplimiento e instituyó normas opacas que frenaron el progreso. Pero gracias al liderazgo del presidente Donald Trump, los reguladores financieros estadounidenses están volviendo a los principios básicos que hicieron de nuestros mercados la envidia del mundo. A medida que las nuevas tecnologías transforman el panorama de los servicios financieros, debemos garantizar que la innovación prospere en suelo estadounidense y bajo la legislación estadounidense, al servicio de los estadounidenses comunes. Con ese fin, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) están relanzando el Proyecto Crypto como una iniciativa política conjunta para preparar mejor los mercados estadounidenses para la era digital. A medida que los mercados evolucionan en cadena, los reguladores deben seguir el ritmo. El Congreso está impulsando una legislación bipartidista para establecer un marco federal para los mercados de activos digitales. Sin embargo, la legislación por sí sola no puede brindar la claridad que necesitan los inversores y los participantes del mercado. Debemos acompañarla de una ejecución regulatoria disciplinada, basada en la neutralidad del mérito y los principios del libre mercado. Estos son resultados que la SEC y la CFTC están listas para alcanzar para marcar el comienzo de una nueva era de regulación financiera coordinada y duradera. Hemos diseñado el Proyecto Crypto para garantizar que, cuando el Congreso actúe, Estados Unidos esté listo para reforzar su liderazgo financiero global. Esto incluye la secuenciación, no la acumulación, de nuevos requisitos mediante planes de implementación sensatos; la creación de mecanismos regulatorios claros para los participantes que cumplen con las normas; la modernización de las herramientas de vigilancia para reflejar la actividad del mercado en cadena e híbrido; y la interacción transparente con nuevos participantes, operadores tradicionales, inversores y consumidores. Debemos actuar rápidamente para actualizar nuestras normas y regulaciones para dar cabida a la tecnología blockchain, los activos digitales y la legislación venidera, o corremos el riesgo de ceder estos mercados emergentes a regímenes extranjeros. En esencia, el Proyecto Crypto y nuestros esfuerzos de armonización más amplios reflejan una filosofía compartida: la regulación financiera debe ser precisa, no punitiva. Las normas deben estar cuidadosamente diseñadas para abordar riesgos sustanciales, ser lo suficientemente ágiles como para adaptarse a los cambios tecnológicos y mantenerse ancladas en las autoridades legales de nuestras agencias. Este principio guía nuestro enfoque en materia de registro, divulgación, supervisión del mercado, custodia, compensación y vigilancia en los mercados de activos digitales, evitando al mismo tiempo la tentación de imponer estructuras heredadas inadecuadas a las nuevas realidades tecnológicas. Durante demasiado tiempo, los reguladores burocráticos han obligado a los participantes del mercado a sortear límites confusos en su aplicación y desalineados en su diseño, en particular cuando actividades económicamente similares reciben un trato diferente basándose únicamente en silos jurisdiccionales heredados. Esta fragmentación no solo es incómoda, sino que limita la innovación y obstaculiza las oportunidades de inversión. En los mercados en cadena, donde la negociación, la compensación, la liquidación y la custodia están integradas, las discontinuidades regulatorias generan fricciones que perjudican la gestión de riesgos, la eficiencia de los márgenes y la eficacia de la vigilancia. A medida que los mercados se mueven, la participación en cadena se profundiza, estas distorsiones se agravan. Mantener requisitos duplicados o contradictorios para la misma actividad económica socava la resiliencia del mercado y la claridad regulatoria. El statu quo no puede sostener el dominio estadounidense en las finanzas del siglo XXI. El Proyecto Crypto busca abordar —y, en la medida de lo posible, eliminar— estos conflictos. La agenda de armonización de la SEC y la CFTC parte de fundamentos: definiciones armonizadas, supervisión coordinada e intercambio de datos fluido y seguro entre agencias. Los participantes del mercado no deberían verse obligados a soportar registros de agencias duplicados ni conjuntos de regulaciones para ofrecer productos económicamente similares que puedan regularse eficazmente bajo un enfoque unificado. La armonización fortalece los estándares mediante la coherencia, la previsibilidad y la racionalidad económica. El Proyecto Crypto representa un modelo moderno de coordinación interinstitucional, reconociendo que los mercados actuales no se conforman con los silos del siglo XX. La SEC y la CFTC aportan mandatos legales, capacidades de supervisión y experiencia en el mercado complementarios. Al actuar en conjunto, estas capacidades se vuelven simbióticas en lugar de duplicadas, brindando claridad y una supervisión basada en principios a medida que evolucionan las estructuras del mercado. Hay mucho en juego. Las jurisdicciones globales compiten agresivamente para atraer la actividad de activos digitales: algunas priorizan la velocidad sobre las salvaguardias, otras imponen una rigidez que frena el crecimiento. La ventaja de Estados Unidos siempre ha sido su capacidad para equilibrar ambas. Si no logramos brindar claridad, la innovación se traslada a otras partes. Si regulamos con mano dura, no reducimos el riesgo, sino que lo fomentamos. El Proyecto Crypto refleja nuestra convicción compartida de que Estados Unidos puede liderar haciendo lo que siempre ha hecho mejor: combinar un sólido Estado de derecho con una apertura al progreso. El futuro de las finanzas se construirá en algún lugar. A través del Proyecto Crypto y una regulación disciplinada, armonizada y de dosis mínima efectiva, garantizamos que se construya aquí, bajo normas que protegen a los inversores, promueven la innovación y consolidan el liderazgo de Estados Unidos en el sistema financiero global. Michael S. Selig es presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos. Paul S. Atkins es presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos.