The Wall Street Journal.
Durante períodos de inestabilidad económica, muchos repuntes bursátiles del pasado se vieron seguidos de recaídas .
Una recuperación bursátil como la de los últimos seis meses no ocurre todos los días. En realidad, el alza de 46% del Promedio Industrial Dow Jones sólo es comparable con otros seis repuntes en los últimos 100 años. Eso es, precisamente, lo que preocupa a muchos analistos.
Todos los repuntes anteriores de esta magnitud datan de los años 30 y 70, según los datos recopilados por Ned Davis Research. Esos fueron períodos de turbulencias para la economía y los mercados, y las ganancias no fueron sostenibles.
Muchos analistos creen que las acciones vuelven a atravesar por un lapso complicado y que la recuperación puede conducir rápidamente a una recaída. Las acciones estadounidenses, por ejemplo, repuntaron 40% en 1982, durante el inicio de un prolongado período de prosperidad para los inversionistas en renta variable. Esa racha alcista, no obstante, se produjo en un momento en que los problemas económicos, en particular la inflación, estaban siendo resueltos.
"Podríamos sufrir otro gran declive el próximo año", señala Tim Hayes, estratega jefe de inversión de Ned Davis, quien predijo correctamente el alza actual. "Ahora, la gente me pregunta si es demasiado tarde para entrar al mercado. Les decimos que pueden entrar, pero que no se pueden quedar dormidos al volante; también hay que saber cuándo retirarse. Si se está pensando en invertir y olvidarse durante un año, se estaría asumiendo un gran riesgo".
Por ahora, lo que comenzó como un año perdido, tiene otra cara. El Dow Jones se acerca a la barrera de los 10.000 puntos, algo que muy pocos anticiparon cuando el 9 de marzo alcanzó las 6.547,05 unidades, su mínimo de 12 años.
Durante períodos de inestabilidad económica, muchos repuntes bursátiles del pasado se vieron seguidos de recaídas .
Una recuperación bursátil como la de los últimos seis meses no ocurre todos los días. En realidad, el alza de 46% del Promedio Industrial Dow Jones sólo es comparable con otros seis repuntes en los últimos 100 años. Eso es, precisamente, lo que preocupa a muchos analistos.
Todos los repuntes anteriores de esta magnitud datan de los años 30 y 70, según los datos recopilados por Ned Davis Research. Esos fueron períodos de turbulencias para la economía y los mercados, y las ganancias no fueron sostenibles.
Muchos analistos creen que las acciones vuelven a atravesar por un lapso complicado y que la recuperación puede conducir rápidamente a una recaída. Las acciones estadounidenses, por ejemplo, repuntaron 40% en 1982, durante el inicio de un prolongado período de prosperidad para los inversionistas en renta variable. Esa racha alcista, no obstante, se produjo en un momento en que los problemas económicos, en particular la inflación, estaban siendo resueltos.
"Podríamos sufrir otro gran declive el próximo año", señala Tim Hayes, estratega jefe de inversión de Ned Davis, quien predijo correctamente el alza actual. "Ahora, la gente me pregunta si es demasiado tarde para entrar al mercado. Les decimos que pueden entrar, pero que no se pueden quedar dormidos al volante; también hay que saber cuándo retirarse. Si se está pensando en invertir y olvidarse durante un año, se estaría asumiendo un gran riesgo".
Por ahora, lo que comenzó como un año perdido, tiene otra cara. El Dow Jones se acerca a la barrera de los 10.000 puntos, algo que muy pocos anticiparon cuando el 9 de marzo alcanzó las 6.547,05 unidades, su mínimo de 12 años.
El actual período es parecido a los de la década de los 30 y 70 puesto que el repunte tuvo lugar después de una caída significativa, aunque eso no significa que la historia se vuelva a repetir.
A la fecha, las acciones han experimentado problemas durante una década y algunos analistas creen que lo peor puede haber quedado atrás. Aunque las acciones no regresen a sus mínimos de marzo, podrían experimentar altibajos pronunciados.
Incluso la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) ha advertido que la economía está lejos de normalizarse y que aún le queda un largo camino por recorrer. La inestabilidad económica también fue un problema en los años 30 y 70.
El alza de 48% registrada entre 1929 y 1930 resultó ser trágicamente efímera y fue seguida por un derrumbe de 86%. Los repuntes de 1932 y 1933 empujaron al Dow Jones a los 1.10,74 puntos a comienzos de 1934, desde un mínimo de 41,22 unidades en 1932. Posteriormente, las acciones registraron durante años grandes alzas y bajas.
El declive que precedió al actual repunte fue mucho menos severo que el declive de 89% que tuvo lugar entre 1929 y 1932. Algunos, sin embargo, sostienen que la experiencia de los años 30 es un indicador válido de lo que podría pasar ahora.
De todos modos, incluso quienes estiman que la actual alza puede continuar hasta el próximo año, temen que acabe antes de finales de 2010. "Anticipamos un mercado que no se va a salir de ciertos parámetros, como el de los años 70", dice Jordan Kotick, director de estrategia técnica de Barclays Capital en Nueva York. Al igual que muchos analistas, Kotick espera una corrección temporal en los próximos meses, seguida de una renovada alza que se extenderá hasta el próximo año para luego desvanecerse. Kotick justifica su optimismo de corto plazo basándose en el hecho de que las bolsas mundiales están subiendo al unísono y el alza en EE.UU. es liderada por las empresas tecnológicas, industriales y de consumo, los sectores que más se benefician de la recuperación de la economía. Su fortaleza sugiere que las actuales ganancias se basan en los fundamentos de la economía.
A los optimistas les gusta examinar el mercado alcista que comenzó en agosto de 1982. El Dow Jones subió casi 40% en seis meses en lo que constituyó el único repunte gigantesco que desembocó en un prolongado período alcista para las acciones. Marcó el fin de un período negativo de 16 años y el comienzo de una racha positiva de 18 años. Las acciones siguieron subiendo, con breves interrupciones, hasta el crash de 1987.
A la fecha, las acciones han experimentado problemas durante una década y algunos analistas creen que lo peor puede haber quedado atrás. Aunque las acciones no regresen a sus mínimos de marzo, podrían experimentar altibajos pronunciados.
Incluso la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) ha advertido que la economía está lejos de normalizarse y que aún le queda un largo camino por recorrer. La inestabilidad económica también fue un problema en los años 30 y 70.
El alza de 48% registrada entre 1929 y 1930 resultó ser trágicamente efímera y fue seguida por un derrumbe de 86%. Los repuntes de 1932 y 1933 empujaron al Dow Jones a los 1.10,74 puntos a comienzos de 1934, desde un mínimo de 41,22 unidades en 1932. Posteriormente, las acciones registraron durante años grandes alzas y bajas.
El declive que precedió al actual repunte fue mucho menos severo que el declive de 89% que tuvo lugar entre 1929 y 1932. Algunos, sin embargo, sostienen que la experiencia de los años 30 es un indicador válido de lo que podría pasar ahora.
De todos modos, incluso quienes estiman que la actual alza puede continuar hasta el próximo año, temen que acabe antes de finales de 2010. "Anticipamos un mercado que no se va a salir de ciertos parámetros, como el de los años 70", dice Jordan Kotick, director de estrategia técnica de Barclays Capital en Nueva York. Al igual que muchos analistas, Kotick espera una corrección temporal en los próximos meses, seguida de una renovada alza que se extenderá hasta el próximo año para luego desvanecerse. Kotick justifica su optimismo de corto plazo basándose en el hecho de que las bolsas mundiales están subiendo al unísono y el alza en EE.UU. es liderada por las empresas tecnológicas, industriales y de consumo, los sectores que más se benefician de la recuperación de la economía. Su fortaleza sugiere que las actuales ganancias se basan en los fundamentos de la economía.
A los optimistas les gusta examinar el mercado alcista que comenzó en agosto de 1982. El Dow Jones subió casi 40% en seis meses en lo que constituyó el único repunte gigantesco que desembocó en un prolongado período alcista para las acciones. Marcó el fin de un período negativo de 16 años y el comienzo de una racha positiva de 18 años. Las acciones siguieron subiendo, con breves interrupciones, hasta el crash de 1987.
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