EUROZONA Y CHINA
El primer quebradero de cabeza para el profesor de la Universidad de Nueva York es la profunda recesión en la que se encuentra la Eurozona
Una recesión que afecta especialmente a la periferia, pero que ya se ha extendido a las economías centrales, como ha demostrado la contracción de la producción en Alemania y Francia
“La crisis del crédito en el sistema bancario es cada vez más severa a consecuencia de la estrategia de los bancos de reducir su apalancamiento vendiendo activos y racionando el crédito, lo que está agravando la recesión”, asegura
Asimismo comenta que no sólo las economías de la periferia están entrando en caída libre a causa de las medidas de austeridad fiscal adoptadas sino que la pérdida de competitividad se mantendrá como un alivio ante la perspectiva de impagos desordenados que menguan el valor del euro
“Para restaurar la competitividad y el crecimiento en estos países, el euro tiene que caer hasta la paridad con el dólar”
Y continúa: “Mientras el riesgo de un colapso desordenado en Grecia está retrocediendo, este año resurgirán en país la inestabilidad política, los disturbios civiles y una mayor austeridad fiscal, que convertirán la recesión griega en una depresión”
En segundo lugar, el cofundador y presidente de la firma Roubini Global Economics, cita la evidente pérdida de dinamismo de China y del resto de Asia
En China, la desaceleración económica en curso es inconfundible
El crecimiento de las exportaciones se ha reducido considerablemente, volviéndose negativo vis a vis con la periferia de la Eurozona
El crecimiento de las importaciones también ha caído”
Del mismo modo, señala que la inversión residencial china y la actividad comercial de bines raíces están disminuyendo drásticamente y el precio de la vivienda está comenzando a caer También la inversión en infraestructuras se ha reducido y los gobiernos locales tienen series dificultades para conseguir financiación con la que reanudar algunos proyectos, en medio de duras condiciones de crédito y de menores ingresos por la venta de terrenos
Roubini recuerda, asimismo, que la economía de Singapur se contrajo por segunda vez en tres trimestres a finales de 2011; que el Gobierno de India predice un crecimiento del PIB del 6,9% en 2012, lo que representa la tasa más baja desde 2009; que la economía de Taiwan ha entrado en recesión técnica en el cuarto trimestre del año pasado, y que la economía surcoreana creció sólo un 0,4% en el mismo período, el ritmo más lento en dos años
Además, el PIB de Japón se contrajo más de lo esperado, un 2,3%, ya que la fortaleza del yen ha lastrado las exportaciones
EE UU Y ORIENTE MEDIO
En tercer lugar, Roubini constata que mientras los datos estadounidenses han sido sorprendentemente alentadores, el crecimiento en América parece estar tocando techo
“El ajuste fiscal se intensificará en 2012 y 2013, contribuyendo a una desaceleración, lo mismo que la expiración de los beneficios fiscales que impulsaron el gasto en 2011”
Por otro lado, debido al constante malestar de los mercados de crédito y vivienda, el consumo privado se mantiene tenue y, en cuanto a la demanda interna, “el dólar fuerte y la desaceleración económica global debilitarán las exportaciones de EE UU, mientras que los elevados precios del petróleo incrementarán la factura energética, impidiendo el crecimiento”
El cuarto y último quebradero del profesor, es el incremento de los riesgos geopolíticos en Oriente Medio debido a la posibilidad de una respuesta militar israelí a las ambiciones nucleares de Irán
“Aunque el riesgo de un conflicto bélico es bajo, la actual guerra de las palabras va en aumento, como la guerra encubierta contra Irán a la que Israel y EE UU se han comprometido”
Pero va más allá al comentar que Irán, con la espalda contra la pared, podría reaccionar ante las sanciones que le han impuesto “hundiendo algunos barcos en el estrecho de Ormuz, o dando rienda suelta a sus representantes en la región: los chiíes pro-iraníes en Irak, Bahrein, Kuwait y Arabia Saudí, así como Hezbollah en el Líbano y Hamas en Gaza”
Además, destaca que el resultado de la primavera árabe sigue siendo muy incierto en Egipto, Libia y Yemen, mientras que Siria está al borde de la guerra civil
Asimismo, existe una importante preocupación sobre la estabilidad política en Bahrein, en Arabia Saudí, incluso en Kuwait y Jordania
También está el conflicto entre israelíes y palestinos y las tensiones entre los primeros y Turquía “Más allá de los países afectados por la primavera árabe, las recientes tensiones entre chiíes, kurdos, suníes y otras facciones en Irak tras la retirada de EE UU no augura nada bueno de cara al aumento de la producción de petróleo”
Cualquier combinación de acontecimientos en la región podría avivar, según Roubini, el miedo en los mercados y llevar al petróleo a precios más altos, con los previsibles efectos negativos sobre la economía mundial
“Con tantos riesgos en tantos lugares, los inversores, como es lógico, mantendrán la liquidez en sus carteras y rehuirán los activos de riesgo
Esta es otra razón para creer que la economía mundial está lejos de lograr una recuperación equilibrada y sostenible”, concluye.
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